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刘玉川:依托资本市场 破解融资难题

发表时间 :2015-07-15 11:17:49 来源:


  在中国经济进入新常态的形势下,中国矿业市场遇到了低潮期。一方面,矿产品受到市场需求萎缩的影响,钢铁、煤炭等矿业企业普遍陷入资金链紧张的境地;另一方面,中国地勘业正处在市场培育期,社会资本进入通道狭窄,资本市场孕育不成熟,矿业融资难题成为当下矿业市场的最大矛盾。
  金融资本是矿业的血液。在当前语境下,该如何破解矿业市场融资难题?中国矿业报记者近日专访了中国首家矿业资本市场建设者、北京国际矿业城董事长刘玉川。
  刘玉川是北京国际矿业城和北京国际矿业权交易所主要投资人。他依托矿业城物理空间,带领团队开展建设“国际矿业要素市场”和搭建“矿业金融服务平台”的工作,获得了必威电竞网址 和北京市通州区政府的大力支持。作为资源和矿业产业、矿业金融方面的专家,他对人类开发、利用资源及矿产品的历史,以及工业化与矿业市场的兴衰周期规律有着深入的洞察和理解,熟悉矿业大国的资本市场发展历史及规则,致力于建设符合中国国情的国际矿业资本市场,目前已卓有成效。
  记者:北京国际矿业城确定的目标是什么?将开展哪些业务板块?
  刘玉川:自2014年以来,北京国际矿业城在必威电竞网址 的指导下,与北京国际矿业权交易所紧密合作,致力于中国商业勘查规则的确立,打造国内首家矿业资本市场,通过资源资本化、资本证券化,破解矿业企业融资难题。目前,已依托北京的政策、金融、人才、教育、研发、技术、行业组织等综合优势,初步实现了矿业要素集约化协同发展,初步形成了矿业企业国际化综合服务平台。矿业城成功集聚了北京国际矿业权交易所(以下简称“北矿所”)、北京贵金属交易所、澳洲矿业在线、香港矿业协会、俄罗斯黄金生产商协会等国内外矿业要素市场核心单位,成为国内矿业要素市场集聚高地。
  2015年上半年,矿业城组建了矿业要素市场战略发展委员会,聚集了中国矿业一流的专家和精英,并为矿业城建设矿业要素市场推出了工作方针的顶层设计。目前,矿业城确定了以集聚矿业交易所、投资人、矿业企业、矿业行业协会、第三方服务机构五大矿业要素目标。在这五大目标下,矿业城将陆续构建矿业交易、国内投融资、海外投融资、第三方服务、矿业信息交流、矿业会展、矿业文化、矿业教育、矿业媒体、矿业装备十大业务板块,以进一步坐实中国矿业资本市场,形成国际化的综合服务体系,实现中国矿业集约化协同发展。
  记者:交易是矿业权市场的核心,矿业城在交易板块建设方面进展如何?
  刘玉川:2014年,矿业城重组了北矿所,开始搭建国内矿业投融资服务平台。重组后,矿业城成为第二大股东,其余三大股东分别是北京产权交易所、中国铝业公司和光大投资公司。北京国际矿业权交易所商业勘查资本市场以多伦多证券交易所创业板为蓝本,根据中国地质勘查的特殊性,探索建立具有中国特色的商业勘查资本市场,在中国多层次资本市场体系中占据一席之地。
  今年,矿业城又重组了澳洲矿业在线,由三家股东共同控股,其中矿业城是大股东。此举标志着中国矿业资本市场与海外矿业资本市场完成实质对接,中国矿业打通了海外资本市场的绿色通道。澳洲矿业在线成立于2009年,是一家优秀的国际矿业项目线上交易服务平台,以44%的挂牌项目成交率在同行业中处于领先地位。澳洲矿业在线拥有的客户超过4500家,以投资人和投资机构为主,客户群遍布世界100多个国家。
  澳洲矿业在线模式是对传统IPO的重大冲击,为矿业项目交易或合资提供了一个可供选择的新平台。目前,中国矿业资本市场尚处在初建期,由于游戏规则缺乏、诚信缺失等痼疾,矿业企业融资难,矿业投资通道窄。因此,澳洲矿业在线重组对中国矿业资本市场意义尤其重大。
  矿业城重组这两个机构的目的,就是要搭建国内交易平台和国外交易平台,现在最核心的就是把交易集合起来。交易包括权益类交易和矿产品交易,权益类交易又包括矿权和股权的交易,矿产品交易又包括大宗商品、贵金属、非金属、稀有金属、石油、化工等。做大做强交易板块意义重大。目前我们缺少规则,还没有市场的定价权,在别人的市场上做交易,规则都是别人定;而在我们的交易市场上,我们就有权制定规则。
  记者:矿业城在投融资板块建设方面有哪些亮点?
  刘玉川:建设国内投资板块,最重要的是要有一批懂得矿业投资的投资人队伍。矿业投资人要了解矿业行业的属性,能平衡投资风险和收益。矿业城一直在探索、引进和推动建立矿业资本市场规则,让更多的合格投资人乐于投资矿业,并得到利益回报。
  海外投资板块与国内相比,多是上市公司的项目。当前,国内国际矿业市场缩水幅度都很大。矿权价值被严重低估。因此,目前是矿业投资抄底的绝佳机会。“十一五”、“十二五”期间,中国“走出去”的企业收益不好,主要原因是信息不对称,国际化程度低。矿业城现在搭建的海外投融资平台,就是要实现信息对称,把我们不知道、不了解的信息及时、准确、翔实地披露出来。
  去年,矿业城与俄罗斯黄金生产商协会签约,俄罗斯黄金生产商协会在矿业城设立了办事窗口。俄罗斯黄金生产企业信息、黄金矿山的信息,通过俄罗斯黄金生产商协会的推荐,都陆续得到了披露,一些被推荐的项目,也都在北矿所挂牌。现在投资人对这些项目比较谨慎,原因之一是国内投资人对俄罗斯的政治环境还不太了解,或者说还有疑虑。原因之二是他们推荐的项目几乎都在远东地区,远东地区的生产周期特别短,天气非常寒冷,基础设施也不完善,只有在冷的时候、土地都冻着时才能行车。在这样的情况下,物流问题、生产环境问题都很突出。原因之三在于这些项目只是简单的挂牌,需要进一步做两种路演,一是有针对性地召集投资人,让俄方的项目负责人到矿业城来做路演;二是在适当时候,矿业城组织投资人到项目实地进行考察。
  俄罗斯的案例说明了矿业要素单位集聚的必要性和重要性。所谓市场,无非就是买方和卖方进行交易的地方。矿业要素市场的复杂性,使得我们必须集聚矿业要素单位进驻矿业城,进驻后形成矿业产业生态环境,有很好的利益链条,使得他们既保持独立又能相互发挥作用,实现彼此的商业价值。俄罗斯黄金生产商协会在矿业城的服务窗口,仅仅是个有益的开始,要促进交易成功,还需要更多矿业要素单位的聚集。
  矿业城把企业引进来,留得住,其核心还是靠交易和投资。一是平台发挥作用,二是投资人在这里有活跃的投资活动,让融资方拿到钱,让投资方拿到好的项目。通过渠道获得很好的利益,这个完整的链条必须走完才行。矿业城在打造国内矿业资本市场的同时,今年也在着手进行国外矿业资本市场的拓展工作。时不我待,现在国际矿业市场处在最佳的并购期。一是国外的项目信息比国内更加透明可信,矿业城不用做更多的验证就能把信息传播给投资人,与投资人对接相对容易和规范。二是现在国际上的矿业项目资产缩水幅度要比国内大,中国现在还有资本支撑,企业还能扛得住。三是针对的市场不同。比如在多伦多交易的上市公司,他的资产未必在多伦多,可能在南非、在蒙古、在中国等,他的选择空间更大。针对国外项目,我们重点选择多伦多、澳大利亚、伦敦、纽约四个交易市场的上市项目。
  记者:在第三方服务体系建设方面,矿业城有哪些新的举措和进展?
  刘玉川:矿业城在中国矿联指导下,通过引进合资格人制度等,强化第三方服务企业的职业操守,杜绝虚假、不实的数据、报告等。矿业城将设立第三方服务库,让符合要求的第三方企业进入服务库,强制形成行业自律。
  矿业第三方服务体系制度的逐渐健全,将完善和提高优质矿业项目的推送效率,让非标产品标准化,更加方便我们为优质矿权人上新三板做孵化。2014年以来,矿业城吸引了雨仁律师事务所、SRK矿业咨询公司、邯邢矿冶设计院等一批第三方服务机构入驻,初步具备了为矿企提供完善的第三方服务的能力。
  除了上述主要板块的建设,中国现在急需矿业加金融的跨界人才。矿业城为此筹备了矿业金融研究机构,也是矿业金融实战的商学院,以解决行业中遇到的实际问题,如矿业资产如何与金融对接,产业如何升级才能满足市场需求。因此,今年矿业城将逐步启动矿业文化、矿业教育、矿业传媒等其他几个板块的建设工作。
  记者:在建设中国特色矿业资本市场方面,矿业城将有何作为?
  刘玉川:矿业城建设国内首家矿业资本市场,先期建设和完善商业勘查资本市场,将直接为中国矿企投融资提供服务,为社会资本进入矿业打造绿色通道。同时,通过该市场,中国资本与国外矿业项目能够直接对接。
  矿业企业是个特殊行业,目前在中国的主板市场、创业板市场、三板市场都还没有一席之地。矿业企业在这些市场中没有单独的板块,现在主板市场中虽有矿企,但都是混同于一般意义的生产企业,这样是有问题的:一是生产阶段的企业,如采矿阶段的企业,按一般企业标准来衡量就可以,但矿企的价值不是生产加工出来的价值,而是拥有多少资源。现在的主板市场考核能够上市的企业标准,是现在能创造出来的价值,而不是它本身的价值,它的资源量在这里并没有得到体现,而资源量恰恰是企业更大的价值所在。二是目前在探矿阶段的企业没有一家上市的。不久前上市的中矿资源公司是第一家探矿企业上市,但它是以提供探矿服务业务上市的,并不是以拥有探矿权、探矿资源上市。截止到现在,中国没有一家以拥有多少资源量而上市的企业。现在北矿所做的就是如何使探矿权的价值体现出来,使其能在市场上进行交易。
  从探矿市场上看,和新三板、创业板对接的可行性高,和主板市场对接难度大。矿业城目前可以为企业的优质矿权人做新三板前的孵化,让其非标产品标准化,合作模式包括:一是优质矿权+资本增信(矿业城房权)+基金→北矿所(挂牌、交易、孵化)→第三方转让/上市公司并购/海外上市;二是优质矿权+资本增信(矿业城房权)+基金→北矿所(挂牌、交易、孵化)→大股东回购/第三方转让/主板或新三板上市;三是企业+资本增信(矿业城房权)+社会资本→成立金融机构(基金、小贷、担保);四是新三板拟上市企业(成长性较好)+矿业城房产权→主板或新三板上市。
  在上述融资模式中,有一个重要环节就是把房子作为资产进行增信。这是因为房子相比埋在地下的资源而言,能看得见摸得着,这样投资人就敢跟投了。中国人最重视的资产就是房子,我们就拿大家看重的资产增信,就可以破解当下矿业投资的障碍点,这也正是矿业城的创新型矿业投融资模式。

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